深丨美元资产已从“避风港”变为“风险来源”

新华社，北京，4月22日，深度|美元资产已从“避风港”变为“风险来源” 新华社记者Cao Xiaofan 美国国库债券一直是资本市场中的重要投资目标，称为“避风港资产”，“全球资产定价的锚”和“利润避风港”，但过去继续销售：首先，联邦政府引入了“奖励关税”，这触发了向US债券销售债券的巨大攀登债券，以攀登一小时的纽带，这是触发债券的纽带；然后，联邦政府和美国美联储建立了紧张的关系，这导致我们债券再次下降。 与过去的大部分时间不同，美国的债券出售浪潮伴随着美国股票的刺伤和美元崩溃，形成了剩余的“三千千克股票，外交和债券”，强调了美国经济侵略的期望改变了资本市场风险的传统预防，并强调了美国政府政策政策和美国政府政策的预防。Ti个人政策“美国政府政府的条款和反电影，“美国政府政策和反击游戏的条款”。 出售美国债券 过去，美国国库债券被认为是安全市场所有权。当股票市场下降时，资金将为“避风港”旋转美国的债券。通常，美国债券和美国股票的趋势将显示出“ Seesaw”的效果，但是这种互动关系最近是Naback。 此前，由于美国关税政策，纽约股市的三个主要股票指数继续崩溃，并且同时出售了美国债券，农产品继续上涨。在9日，美国10年的美国国债的收益率上升至最高4.5％，而这家30年历史的美国财政部的产品在三天内上涨了近60个基点，一点点下降到5％。尽管从那以后，农产品已经有些下降了，但随着美国总统继续强迫e美联储降低利率，到21日结束时，美国财政部的10年收益率将重新超过4.4％，而30年历史的美国财政部收益率返回4.9％。 市场通常认为，美国债券的地位被认为是世界上最安全的所有权之一。 花旗银行的分析师本·威尔特·希尔（Ben Wilt Hill）表示：“市场结构发生了变化，美国国库债券不再是全球固定收入安全庇护所，可以应对风险。” 《金融时报》报道说，美国政府此前曾将美国卡比的收益率降低是一个重要的政策目的。现在，农产品已经上升而不是下降，向投资者展示了对全球最大债券市场美国信心的投资者。 分析表明，所谓的“奖励关税”与美国经济处于散落或撤退的投资者有关，因此他们出售了美元资产。在操作级别，高杠杆的倒塌”基础线路交易“围栏资金，投资机构的流动性需求增加以及许多国家中央银行的MGA处理的战略性减少是美国债券销售轮换的三个主要因素。 香港Zhifu Securities Co，Ltd的首席经济学家Zhao Yue告诉新华社，美国政府征收关税已带来许多投资机构来规范其经济增长和金融市场的预期，并大大降低了他们在美国股票市场，债券市场，债券市场和美国公司中崩溃的投资地位。 美国财政部筹集了“很好” 美国债券的释放等于美国政府，该政府将“ IOU”投入市场 - 从资本市场上筹集资金以进行公共支出，而政府则支付利息。美国政府通过拍卖向那些大型金融机构的人提供了这些“ IOU”，这使美国的交易债券D市场。美国债券的价格取决于市场上的供求。它也与实时和收获相反有关。美国债券的价格越低，收益率越高。 美国债券价格下跌意味着投资者可以在市场上购买低价债券，而不必以公平的价格从美国政府购买新债券。新债务不能出售，也不能“借入新的东西并支付老年人”，因此美国政府只能提高利率以吸引消费者，这意味着借钱的成本更高。 由于美国财政部的债券利率是定价市场中利率的基础，因此美国财政债券利率的刺激将对美国经济产生广泛的影响。 上海资本集团首席经济学家夏·春（Xia Chun）告诉新华社新闻社记者，美国债券的增加意味着国库利息的成本更高，然后增加公司债券市场的融资成本，这将影响T他的金融市场，最终带来了更大的压力。富国银行投资研究所固定收入策略主任布莱恩·莱林（Brian Leling）表示，随着美国财政部的增加，抵押贷款，汽车贷款和其他贷款的利率也会上升，从而影响人们的生活。在18日，美国30年抵押贷款的利率上升了6.83％，高度为8周。 因此，美国方舟的越来越多的记录会影响美国政府。美国政府最近宣布了“奖励”政策调整，并暂停了许多国家的收集。尽管它没有承认这一步骤是由于美国债券市场的压力而迫使的，但市场参与者通常认为，低融资成本似乎是美国政府一般议程的主要支柱。返回市场趋势和增加美国债券可能会引起整个金融系统的连锁反应，这将影响真正的经济并引起严重的关注。 “同行关税”摧毁了美国融资链 美国债券卖方的浪潮似乎偶尔是在场，但实际上它反映了美国债券问题的越来越多的背景。此外，关税美国政府的新步骤引发了大火。在许多因素的影响下，美国债券融资的困难加剧了。 近年来，美国财政扩张导致美国债券供应迅速增加，但需求方并未同时扩大。夏·朱恩（Xia Chun）表示，由于目前美国债券的规模庞大，主权基金中的许多主权基金已经超过了其外国债务投资上限。 Zhao Yue表示，今年即将到期的美国财政债券的规模已达到历史高潮，预计全年将超过9万亿美元。在上周发行美国债券的判断中，投资者不愿意购买新发行的美国债券，导致了主要内容被迫购买大量的埃纳尔人。 在潘宁事实中，在美国维持过度贸易的经济体是美国的主要信贷债权人。他们利用收入过多在美国购买债务，允许美元返回美国并为美国财政缺陷提供资金。美国政府通过关税减少贸易赤字的尝试直接破坏了这种机制 - 如果美国的过度贸易减少，相关经济体购买美国债券的意愿和能力同时下降。 分析师认为，关税政策正在美国驱动美元。 Xia Chun一般来说，财政部的债券收益率将使美元利率上涨，但现在美元汇率没有上涨，但倒塌了，有力的证据表明，资金正在流向美国。 由于美国债券债券能力瓦解和YI的增加而导致债务债务的利息通货膨胀ELD加剧了令人讨厌的财政缺陷。数据表明，美国联邦政府的总债务超过36万亿美元。今年6月有6.5万亿美元的到期。根据美国财政部的最新数据，在2025财政年度的上半年，美国财政财政的不足超过1.3万亿美元，是六年历史上第二高的。 “美国风险”会设定全球“毛利化”浪潮？ 美国债券曾被视为安全所有者，因为美国政府为美国债券提供了认可。近年来，这些行动不公正地冻结了外国财产，并使用“大型经济惩罚”继续消耗美国政府的资格。尤其是在最近对美国单方面主义，行为和保护政策变化中发生的主要不确定性使全球市场上的“美国风险”恶化。 4月21日，美元指数，衡量的违反六种主要货币的美元，在会议上的某个时刻下降到97.96，跌至三年低点。一天结束时，美元指数的收盘价为98.278，少于通常相信市场中99个市场的重要心理门槛。 负责德意志银行全球外汇研究的分析师乔治·萨拉维洛斯（George Salavelos）表示，各种政府政府政策造成了美元的状态损害，全球“承销价”加速了。实际上，从减少美国债券，增加黄金储量，换油到石油进行调节，减少美国贸易的贸易，以及建立双边货币机制的建立，取代了货币的货币和当地货币机制，许多经济体花费了很长时间。 根据国际定居银行银行的一份报告，美元与全球中央的全球外汇储备的比例从THE初期的70％下降了70％以上近年来是世纪至58％。 分析师说，基于“美国第一”的关税政策极大地震惊了美元信贷基金会，降低了美元的安全性，并加速了全球“毛利化”趋势。欧洲中央银行委员会成员，法国中央银行州长弗朗索瓦·维洛伊·德·高霍（FrançoisVilleroy de Gajo）最近表示，最近的政府政府政策削弱了人们对美元的信心。 Huatai证券分析师YI YI最近在一份报告中指出，最近美国财政部的急剧增长已恢复，证实了全球“债务”将加速。 Zhao Yue指出，在短期内，美元资产的波动率急剧增加，安全性急剧下降。夏·春还认为，美元在短时间内非常放松，因为今年借用新债务以偿还旧债务向美国政府偿还旧债务。如果美国经济正在经历散落，风险将进一步加剧。 前财政部长伊耶伦（Isyellen）最近发表了一份罕见的声明，称最近出售的美国财政部债券表明人们对制定美国政策的信心令人担忧。 当前“无风险拥有”变得风险本身时，华尔街交易终端的闪烁不仅是数字，而且是一个时期的信号。 （编辑：Su Yingxiang，Zhang Yue） 分享让许多人看到